[HCI Market Brief] 2025年第 36周全球二次电池原材料与物流链动态

HOSOON CHOI
8月31日
讀畢需時 3 分鐘

2025-09-01 ~ 09-07 | HCI Market Brief by 최호순

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1. 市场背景

全球宏观经济与地缘政治环境的变化，正对电池原材料供应、电动汽车（EV）需求以及物流流向产生复杂影响。全球紧缩政策导致利率维持在高位，使汽车分期金融成本上升，从而削弱了EV的购买意愿，阻碍了整车厂商的销售目标实现（Reuters）。例如，通用与本田取消了联合开发经济型EV的计划，并转向“按需求生产”的保守战略。

与此同时，随着EV需求增长放缓，曾经暴涨的电池原材料价格也承受下行压力。锂价较2022年高点下跌67%，钴价下跌超过20%，供应已超过需求（Reuters）。

地缘风险也在加剧。美国政府于2025年7月宣布对中国石墨征收93.5%的反倾销关税，中国则加强了对石墨及其他关键矿物的出口管制（Carbon Credits）。结果导致电池原料采购成本上升、供应延迟风险增加，行业正在加快多元化供应渠道的布局。政策层面，美国IRA税收抵免提前缩减，欧盟也对中国EV补贴展开调查，这些都可能直接打击需求。再加上红海冲突、巴拿马运河干旱等供应链扰动因素，不确定性依旧高企。

2. 锂市场分析

2025年8月，宁德时代（CATL）位于江西省的建霞窝锂矿因采矿权到期暂停生产至少3个月，引发市场强烈反应。该矿占全球锂产量约3%，加剧了供给冲击担忧（Mining.com）。

消息公布后，广州期货交易所的碳酸锂期货连续两日涨停，价格上涨9%，自8月初以来累计涨幅超过27%（Reuters）。然而，实际需求疲软，主要由投机性交易推动。交易所甚至限制非会员交易额度，以遏制过热。

中国政府加强了对宜春地区矿山的整顿，短期内可能继续收缩供应。但由于库存水平仍高，业内普遍认为难以视为长期趋势反转。Fastmarkets也指出，“此次上涨更多是投机波动，而非基本面改善”（Reuters）。

👉 战略启示：

供应多元化（扩大与澳大利亚、南美稳定矿山的合同）
价格高位：进行套期保值/库存储备；低位：重新谈判长期合同价格
建立灵活的采购与成本管理体系，应对价格波动

3. 全球EV市场动态

2025年7月，全球EV（BEV+PHEV）销量为160万辆，同比增长21%，为今年以来最低增速。主要原因是中国市场放缓，中国当月销量100万辆（+12%），而欧洲以39万辆（+48%）引领增长。北美仅17万辆（+10%），表现疲弱；其他新兴市场则达到14万辆（+55%），保持高增长（Reuters）。

1–7月累计销量为1,070万辆（+27%）：中国650万辆（+29%）、欧洲230万辆（+30%）、新兴市场90万辆（+42%）推动增长；北美则仅100万辆（+2%），几乎停滞（Electric Cars Report）。

👉 战略启示：

中国：三季度补贴恢复 → 下半年有望反弹
欧洲：补贴政策持续扩大 → 预计全年保持强劲
北美：IRA税收抵免缩减（9月底）→ 或出现短期抢购后需求下滑
企业应对：LG新能源考虑转向储能业务；通用、福特专注利润管理（Reuters）

4. 物流运价与风险分析

2025年8月28日，Drewry世界集装箱运价指数（WCI）报2,119美元/40尺箱，环比下降6%，已连续11周下跌（Freshplaza）。主要航线：上海→鹿特丹 2,661美元（–10%）、上海→热那亚 2,842美元（–5%）、上海→洛杉矶 2,332美元（–3%）、上海→纽约 3,291美元（–5.3%）。相较疫情高峰期已下跌逾60%。

主要风险因素：